lunes, 18 de enero de 2016

El “Ni, ni, ni” de las exportaciones españolas

Una de las sorpresas positivas de la economía española durante la crisis ha sido la capacidad de exportación de las empresas. Desde el mínimo de finales de 2008/principios de 2009, las ventas al exterior ha sido capaces de sumarse al dinamismo del comercio mundial. Tal es así que el volumen total exportado es un 30% superior a los mínimos de 2008 y un 20% más alto que la cota vigente antes del inicio de la crisis. Permítanme un cálculo rápido y resumido: todo lo que ha caído la construcción durante la Gran Recesión lo han compensado las exportaciones, que hoy suponen más de un 35% del PIB, es decir, una tasa más alta que la media mundial (por debajo del 30%). El gráfico siguiente es bien ilustrativo de la sustitución de ladrillo por exportaciones que se ha producido en España.

Evolución del PIB y de sus componentes (Base 100: 1T07)

sábado, 9 de enero de 2016

"La biología de la toma de riesgos", libro de John Coates


Recientemente he concluido la lectura del libro “La biología de la toma de riesgos”, de John Coates. La reflexión sobre el contenido, que en muchas ocasiones he visto desde la experiencia en las salas de mercados en varios bancos, unido al episodio actual de caída generalizada de mercados, me parece adecuada para dar un punto de explicación, normalmente no habitual, a las reacciones extremas de los mercados. Después de todo, las mayoría de las decisiones se toman por personas en la interpretación de los datos e información disponible.